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玻璃期货创两年新高 “牛气”还能有多足?
2016/8/5 10:05:54    来源:中国证券报

  昨日,玻璃期货主力1609合约延续前一交易日的大幅反弹,单日大涨4.61%或51点,收报1157元/吨,创2014年5月下旬以来新高。

  昨日,玻璃期货主力1609合约延续前一交易日的大幅反弹,单日大涨4.61%或51点,收报1157元/吨,创2014年5月下旬以来新高。

  分析人士指出,目前正处于淡季向旺季转换的过程中,生产企业由于库存偏低和资金效益较好等原因,挺价意识强烈,操作上建议以做多远月为主。

  现货挺价助涨期货

  现货方面,自上周末以来玻璃现货走势平稳,各区域主流厂库报价持稳,但出库延续回升态势,尤其是河北、湖北地区在摆脱暴雨和洪涝影响后对外输出逐渐顺畅,短期价格仍有上涨空间,对期货形成向上推动力。

  中信期货表示,装置方面,近日天津中玻一线冷修后重新点火,此外近期有计划点火复产的生产线还有山东淄博金晶一线、安徽凤阳玻璃一线、山东临沂中玻二线等。

  “进入8月,华东、华中、华北地区生产企业仍在进一步调涨价格,现货坚挺再次对近月形成推涨。但须注意,多头资金对空头虚盘挤兑大概率以止盈对冲终结,仓单高位和临近交割期限回归逻辑下,09合约新高难度不小。”迈科期货分析师李洁表示。

  考虑到旺季预期及后市移仓、价格基准地变更因素,李洁预计期价冲高预期将更多在远月01合约上得以体现。需警惕的在于市场对现价走高接受力及产能复产提速对后市供给压力的提升。秉持远月低多思路,01合约关注20日均线支撑表现。

  中信期货观点相近,也认为整体板块的持稳表现及现货市场的旺季启动是刺激多头反攻的主要因素,短期来看上行支撑依然有效。但近月涨幅过大或吸引套利盘的介入,同时也易引发交割及监管风险。因此,操作上建议以做多远月为主。

  厂家提价意愿强

  “目前正处于淡季向旺季转换的过程中,生产企业由于库存偏低和资金效益较好等原因,挺价意识强烈。从市场需求看,北方地区的增量要好于南方地区,现货价格也将呈现区域分化,价格有一定的涨幅,部分区域存在回调的可能。”鲁证期货玻璃研究员娄载亮指出。

  从区域看,娄载亮指出,华南地区生产企业大幅度提高市场价格,和其他地区价格差异基本恢复到正常水平;华中地区价格也有尚佳表现;北方地区小幅上涨,库存有所减少。

  南华期货分析师马根美指出,目前正处于淡季向旺季转换的过程中,生产企业由于库存偏低和资金效益较好等原因,挺价意识强烈。从市场需求看,北方地区的增量要好于南方地区,现货价格也将呈现区域分化,价格有一定的涨幅,部分区域存在回调的可能。

  “如今的玻璃市场已经看不出淡季的影子。继南方汛期转好后,玻璃生产厂家纷纷提价,即便是受到暴雨袭击的华北市场价格也丝毫不改强势态势。正是现货的强势成为玻璃期价上扬的强大动力,在当前一片热火朝天局面下,行情后市有望再破前高。”弘业期货分析师张永鸽指出。

  玻璃期货“猛牛”的底气还能有多足?

  期货日报

  市场营造“牛气”氛围

  近期“牛气”大增的玻璃期货在昨日仍以“淡定哥”超自然的姿态呈现在各位面前。虽然夜盘开盘时“淡定哥”又有了那么一点小冲动,1174元/吨站上了FG1609的新高,可后来还是基本以维稳收场。

  值得一提的是,恰巧在昨日下午,朋友圈里沙河某玻璃经销商也前来凑热闹,似乎在为市场继续加油打气。一则“尊敬的各位新老客户,最近玻璃单价持续上涨,厂家库存较低,有个别厂家下午都停止开票了,所以急需货的客户,请在早上打款订货,货在厂里排队装不上货最近是很正常的事,给您带来的不变请谅解。”的消息在圈内疯转。

  经期货日报记者核实,该消息属实,沙河某些玻璃企业在昨日确实已停止了开票。

  令市场不解的是,一直以来,在黑色建材板块中总是扮演跟涨角色的玻璃在本周却强势成为了“领头军”,这究竟是什么情况呢?市场中“多头”究竟手里握有哪些底牌?

  底牌之一:基本面复苏低库存运行

  采访中记者了解到,总体来看,玻璃的上涨基本符合市场的预期,主要基于近期玻璃基本面保持平稳上行的局面。尤其是在玻璃企业库存平稳回落以及现货价格持续上涨的支撑下,市场信心进一步巩固。

  玻璃期货近期上涨背后的支撑主要来自于基本面,一方面是旺季窗口的临近,终端需求上升预期走强,玻璃下游加工企业拿货意愿增加,对于玻璃涨价的接受度也有所提升;另一方面,今年玻璃行业景气度明显回升,主要体现在企业产销率提升、库存同比下降、盈利改善等方面,玻璃生产企业经营及资金压力较去年大幅缓解,因此在旺季到来之际维持较强的挺价意愿也是情理之中了。”中信期货分析师张骏表示。

  河北正大玻璃期货部负责人庄自朝也向记者坦言,目前沙河地区玻璃产销两旺,库存40000来架,属于正常库存,和去年同期相比,降低了3000多架。

  “库存是决定价格走势的主要指标。随着2015年行业产能净减少,主要集中在山东、江苏地区,使几个玻璃主产区的产品能大量外流,造就了2016年上半年的低库存状态。”在山东金晶科技(600586,股吧)股份有限公司期货部负责人焦勇刚看来,一方面带来了上半年销售价格的持续上调,同时传统旺季临近,低库存也奠定了一定的涨价基础,无论从当前还是对未来的预期都偏向于乐观,因此在一定程度上支撑了期价上行。

  底牌之二:近期现货市场涨声一片

  当前,虽然距离金九银十消费旺季尚有时日,玻璃价格已经迫不及待提升,现货市场各区域的涨价声势也是此起彼伏。尤其是7月中旬南方汛期过后,一直表现平淡的华南、华中市场大幅提价。

  “一方面修复了与其他区域的价差,另一方面为旺季到来营造良好的气氛。”弘业期货分析师张永鸽告诉记者,尽管华北主产区也经历暴雨浩劫,但依然未能浇灭沙河地区玻璃市场的热情。从趋势上来看,北方市场今年以来价格一路缓慢上扬,鲜受外界影响,其重要原因来自于今年上半年北方市场的产能调整,加上该区域深加工产业链的良好发展的影响,玻璃生产厂家的库存维持低位,企业盈利状况大幅改善。

  进入8月份后,玻璃现货出现加速向上的迹象,河北、山东、湖北等主流市场出现普涨,部分企业连续提价。

  记者从河北沙河当地的玻璃经销商那里了解到,当前沙河很多玻璃贸易商多采取的是“能卖就继续涨,不能卖就换卖的好的涨。”

  沙河科耀玻璃的相关负责人武延民也告诉记者,近期,沙河贸易商抬价抢货现象经常出现,有的规格每吨甚至被抬高20多元/吨。厂家乐意挺价,贸易商之间的抬价行为更是加强了厂家提价的信心。

  据了解,截至目前,沙河地区玻璃价格较年初上涨了180元/吨,厂家提价幅度在20%左右。

  底牌之三:“旺季”即将到来需求向好

  玻璃现货的偏强与上半年下游房地产火爆不无关系。“由于玻璃需求相对于地产指标的滞后性,前期房屋开工、竣工以及销售等多项数据的大幅增长对玻璃需求产生积极影响,在后面即将到来的传统建筑施工旺季中,玻璃需求也将因此得到提升。”张永鸽称。

  虽然需求端房地产各项数据增速虽然自4月份出现下行拐点,但其绝对量仍高于去年,而且按照其领先周期评估,对今年的需求影响甚微,因此对Q3、Q4对玻璃的需求仍能有所支撑。

  “近期下游中、大规模的玻璃加工厂普遍反映订单有所增加,三四季度,玻璃行业将迎来年内的“金九银十”旺季周期。产能虽有所增长,但有低库存的前提以及房地拐点前的产存量需求支撑,下半年市场相对乐观,这或许也为多头增加了一定的‘砝码’。”焦勇刚说。

  底牌之四:资金情绪及周边品种行情带动

  据了解,今年以来,多数期货品种轮番出现牛市行情,尤其与玻璃关联度较高的黑色品种,市场情绪高涨。此种状况下,玻璃品种小、产业链简单透明,很容易被带动,在相对合理范围内的拉抬也就不足为奇。

  玻璃“牛市”能否仍可期

  在行业景气度复苏以及“金九银十”旺季的支撑下,不少业内人士认为后市玻璃牛市可期,但上涨不会一蹴而就,而是一个震荡上行的过程。

  “目前来看,下游需求的复苏相对比较确定,未来或须更多的关注供给端变化,尤其是在冷修生产线的复产规模和速度。此外,还需要关注宏观经济以及房地产市场走势,下半年房地产行业若出现失速下滑,对玻璃等建材行业的中长期利空影响不容小觑。”张骏称,预计玻璃后市还将呈现一段偏强震荡的走势。

  同样在焦勇刚看来,随着旺季的逐步临近,未来两三个月内,现货行情将会在当前基础上有所上涨,但上涨幅度不宜过于乐观。

  “上半年各地价格持续小幅调涨,同期较上年普遍提高100-150元/吨,因此有可能会透支部分旺季的涨价空间;2016年由于行业盈利水平的改善,使产能恢复积极性提高,上半年产能净增长2.3%,复产的生产线主要集中5、6月份,产能将在3季度初期全面释放,且下半年仍有部分生产线将点火复产,因此供给端仍有压力;需求端增幅有限,并未出现大幅的增长预期。”焦勇刚认为,期货行情持续与否,除了适时关注供需要素的变化,还应关注对后市的期望值的变化,以及现货企业的交货意愿。

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